به گزارش خبرنگار تازه‌های اقتصاد، حباب منفی صندوق‌های اهرمی طی ماه‌های اخیر تداوم داشته و در روزهای گذشته حتی به محدوده منفی ۳۰ درصد نیز نزدیک شده بود. با این حال، هم اکنون میزان حباب این صندوق‌ها به حدود منفی ۲۱ درصد کاهش یافته است. این وضعیت در حالی ادامه دارد که سازمان بورس و اوراق بهادار برنامه‌هایی را با هدف کاهش و از بین بردن حباب منفی صندوق‌های اهرمی در دستور کار قرار داده، اما این اقدامات تاکنون نتوانسته‌اند تأثیر قابل‌توجهی بر رفع این حباب داشته باشند.

یکی از اقدامات سازمان بورس در این زمینه، افزایش دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی به مثبت و منفی ۶ درصد است که از روز شنبه ۱۶ آبان ماه اجرایی خواهد شد؛ سیاستی که با هدف بهبود شرایط معاملاتی و کمک به کاهش فاصله قیمت بازار این صندوق‌ها با خالص ارزش دارایی‌های آن‌ها اتخاذ خواهد شد.

در همین باره؛ رامین ربیعی، کارشناس بازارهای مالی در گفت‌وگو با خبرنگار تازه‌های اقتصاد، با اشاره به شکل‌گیری حباب منفی در صندوق‌های اهرمی و راهکارهای مدیریت آن اظهار کرد: صندوق‌های اهرمی ظرفیت‌های تازه‌ای برای سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه ایجاد کرده‌اند و از ابزارهای ارزشمند این بازار به شمار می‌روند.

وی افزود: پیش از راه‌اندازی صندوق‌های اهرمی، دسترسی به اعتبار و تسهیلات برای خرید سهام در بازار سرمایه به‌صورت برابر برای همه سرمایه‌گذاران فراهم نبود و تنها گروهی از فعالان بازار امکان استفاده از این ظرفیت را داشتند.

ربیعی ادامه داد: صندوق‌های اهرمی این امکان را فراهم کردند که هر ایرانی، از هر نقطه کشور و تنها با چند کلیک، بتواند از ظرفیت سرمایه‌گذاری مبتنی بر اعتبار در بازار سرمایه استفاده کند؛ چراکه ساختار این صندوق‌ها بر مبنای به‌کارگیری اهرم مالی طراحی شده است.

مدیرعامل گروه فیروزه با اشاره به تجربه شکل‌گیری حباب‌های مثبت و منفی در صندوق‌های اهرمی تصریح کرد: این صندوق‌ها در مقاطع مختلف، هم با حباب مثبت و هم با حباب منفی مواجه بوده‌اند. به اعتقاد من، برای مدیریت این نوسانات باید از سازوکارهای تشویقی و تنبیهی در تعیین کارمزدها استفاده کرد.

وی تأکید کرد: لازم است مدیران صندوق‌ها به‌صورت هماهنگ و هم‌زمان به انجام بازارگردانی مؤثر ترغیب شوند تا زمینه کاهش حباب منفی و نزدیک‌تر شدن قیمت واحدهای صندوق به ارزش خالص دارایی‌های آن‌ها فراهم شود.

ربیعی با بیان اینکه رفع این مسئله از عهده یک صندوق یا گروه به‌تنهایی خارج است، گفت: حباب قیمتی در تعامل میان صندوق‌های مختلف شکل می‌گیرد و اقدامات انفرادی نمی‌تواند به‌تنهایی این وضعیت را اصلاح کند.

وی در پایان خاطرنشان کرد: اگر همه صندوق‌ها به‌طور هماهنگ از مشوق‌های کارمزدی برای تقویت بازارگردانی برخوردار شوند و در مقابل، برای عملکرد نامناسب نیز سازوکارهای تنبیهی در نظر گرفته شود، می‌توان حباب منفی صندوق‌های اهرمی را کنترل و برطرف کرد.

خبرنگار: مرتضی ابراهیمی