باقر خادمی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار تازه‌های اقتصاد، با اشاره به روند اخیر معاملات بورس و اصلاح شاخص پس از رشد تا محدوده ۸.۵ میلیون واحدی، اظهار کرد: بازار سرمایه در شرایط فعلی با دو سناریوی متفاوت روبه‌رو است؛ یک سناریوی مثبت که بر مبنای ارزندگی سهام و ظرفیت سودآوری شرکت‌ها شکل گرفته و سناریوی منفی که به ریسک‌های سیاسی و احتمال بروز مجدد درگیری بازمی‌گردد.

وی افزود: بررسی گزارش‌های ماهانه و فصلی شرکت‌ها نشان می‌دهد کلیت بازار سرمایه نه‌تنها با قیمت‌های بالایی معامله نمی‌شود، بلکه بسیاری از سهام از منظر بنیادی ارزنده هستند و در سطوح قیمتی پایینی قرار دارند. این موضوع نشان می‌دهد بازار همچنان ظرفیت رشد دارد.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به احتمال افزایش مجدد نرخ ارز در آینده گفت: در صورت بهبود نرخ ارز مرکز مبادله ارز و طلا، می‌توان انتظار داشت جذابیت سهام شرکت‌های بورسی از منظر سودآوری افزایش پیدا کند.

خادمی ادامه داد: در مقابل، سناریوی منفی بازار به احتمال وقوع مجدد درگیری‌ها مربوط می‌شود. بخشی از سرمایه‌گذاران نگران هستند که در صورت تشدید تنش‌ها، این بار زیرساخت‌های کشور نیز آسیب ببینند. همین نگرانی باعث شده است حتی سرمایه‌گذارانی که به ارزندگی سهام اعتقاد دارند، برای جلوگیری از پذیرش ریسک‌های احتمالی، ترجیح دهند از بازار خارج شوند.

وی با بیان اینکه افزایش فشار فروش در روزهای اخیر را باید در همین چارچوب ارزیابی کرد، تصریح کرد: سرمایه‌گذاران ممکن است به این نتیجه برسند که با وجود ارزندگی یک سهم و برخورداری شرکت از سودآوری مناسب، ریسک‌های بیرونی می‌تواند زیان سنگینی به آنها تحمیل کند. در واقع، به دلیل همین ریسک‌ها، بخشی از فعالان بازار از ارزندگی سهام خود صرف‌نظر می‌کنند و ترجیح می‌دهند نقد بمانند.

صنایع اوره، متانول و پالایش ظرفیت رشد بالایی دارند

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه با اشاره به اثر اصلاح قیمت محصولات برخی صنایع بر وضعیت سودآوری شرکت‌ها گفت: اخبار مربوط به اصلاح قیمت محصولات شرکت‌های اوره‌ساز، پالایشی و متانولی از منظر بنیادی خبر مثبتی برای این صنایع است و زمینه افزایش سودآوری آنها را فراهم می کند.

خادمی با اشاره به وضعیت صنعت پالایش اظهار کرد: با توجه به نرخ‌های فعلی کرک‌اسپرد، سودآوری شرکت‌های پالایشی جذاب به نظر می‌رسد و نسبت قیمت به سود پیش‌بینی‌شده برخی از این شرکت‌ها حتی به کمتر از سه واحد رسیده است. این موضوع نشان می‌دهد سهام پالایشی از منظر بنیادی ظرفیت قابل‌توجهی دارد.

خادمی تأکید کرد: اگر شرایط کشور شفاف‌تر و سایه جنگ از سر اقتصاد برداشته شود، صنایعی مانند اوره، متانول و پالایش می‌توانند از ظرفیت رشد قابل‌توجهی برخوردار شوند و مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گیرند.

افزایش نرخ خودرو به بهبود سودآوری این صنعت کمک می‌کند؟

این کارشناس بازار سرمایه همچنین درباره تأثیر اخبار مربوط به افزایش قیمت خودرو بر وضعیت سهام خودروسازان گفت: انتشار خبر درخواست افزایش ۵۵ درصدی نرخ محصولات یکی از صنایع خودرویی می‌تواند در نگاه نخست خبر مثبتی برای این صنعت تلقی شود، اما نباید صرفاً از زاویه افزایش درآمد فروش به آن نگاه کرد؛ چراکه هم‌زمان هزینه‌های تولید خودروسازان نیز افزایش یافته است. یکی از مشکلات فعلی صنعت خودرو، افزایش قیمت ورق در بورس کالاست و از آنجا که ورق یکی از مواد اولیه اصلی مورد استفاده خودروسازان محسوب می‌شود، افزایش قیمت آن به رشد بهای تمام‌شده محصولات خودروسازان منجر خواهد شد؛ بنابراین، بخشی از افزایش نرخ درخواستی خودروسازان در واقع برای جبران رشد هزینه‌های تولید است.

خادمی با بیان اینکه افزایش نرخ محصولات در مجموع می‌تواند به بهبود وضعیت صنعت خودرو کمک کند، تصریح کرد: اینکه این افزایش قیمت در کوتاه‌مدت خودروسازان را به سوددهی برساند، چندان محتمل نیست. برای تحول وضعیت این صنعت، صرف افزایش نرخ فروش کافی نیست و باید ساختار سودآوری شرکت‌های خودروسازی نیز اصلاح شود.

خبرنگار: مرتضی ابراهیمی