به گزارش خبرنگار بینالملل ایبنا، عرضه اولیه سهام اسپیساکس (SPCX) نه تنها بزرگترین رویداد بورسی سال، بلکه شاید یکی از مهمترین اتفاقات تاریخ والاستریت باشد. با جمعآوری ۷۵ میلیارد دلار نقدینگی و رسیدن به ارزش بازار ۲.۱ تریلیون دلاری در روز نخست، اسپیساکس اکنون شانهبهشانه غولهایی، چون اپل و مایکروسافت در «باشگاه تریلیوندلاریها» ایستاده است. یاهو فایننس مینویسد که در پشت این هیاهوی تماشایی و رشد ۱۹ درصدی روز اول، یک حقیقت تلخ تاریخی نهفته است که سرمایهگذاران هیجانزده اغلب آن را نادیده میگیرند.
درسی از قرن ۱۷؛ آیا اسپیساکس، «شرکت هند شرقی» جدید است؟
تحلیلگران بازار برای درک آینده اسپیساکس به عقبتر از دوران اینترنت و کامپیوترها نگاه میکنند؛ دقیقاً به سال ۱۶۰۲ میلادی. زمانی که «شرکت هند شرقی هلند» (VOC) برای نخستین بار سهام خود را عرضه کرد.
VOC فقط یک نام روی کاغذ نبود؛ آنها صاحب کشتیها، مسیرهای تجاری، قدرت نظامی و پشتیبانی دولتی بودند و درست مانند اسپیساکس، در حال گشودن مرزهای تجاری جدید برای بشریت بودند. اما نکته اینجاست که سهام VOC سه دهه طول کشید تا ارزشش دو برابر شود. این درسِ بزرگ برای سرمایهگذاران امروز است: تجارتهای بزرگ، نیازمند زمانهای طولانی برای به ثمر نشستن هستند.
تلهای که اکثر عرضههای اولیه در آن میافتند
آمارها بیرحماند. بررسی دادههای بیش از ۹۰۰۰ عرضه اولیه (IPO) از سال ۱۹۷۵ تا ۲۰۲۱ نشان میدهد که ۶۰ درصد از این شرکتها، سه سال پس از عرضه، قیمتی برابر یا کمتر از روز اول داشتهاند و تنها ۱۶ درصد توانستهاند ارزش خود را بیش از دو برابر کنند.
«کتی دانلی»، نویسنده کتاب «تجارت چرخه حیات» واقعیت تاکتیکی بازار را اینگونه تشریح میکند که اکثر سهام در عرض سه هفته، پایینترین قیمت روز اول خود را لمس میکنند و در عرض ۱۰ هفته بیش از ۱۰ درصد افت را تجربه میکنند.
آیا «ایلان ماسک» در زمان اشتباهی وارد بازار شد؟
تاریخ نشان میدهد که شرکتهای بزرگ، اغلب زمانی وارد بورس میشوند که بازار در اوج هیجان است و این خود زنگ خطری برای اصلاح قیمت در ماههای بعد محسوب میشود. یواساستیل (۱۹۰۱) و RCA (۱۹۱۹) دقیقاً در اوج رالی بازار وارد شدند و پس از آن، شاخص داو جونز نیمی از ارزش خود را از دست داد. کوینبیس (۲۰۲۱) و ریویان (۲۰۲۱) نیز هر دو در نزدیکی قلههای تاریخی شاخص نزدک وارد شدند و پس از آن با اصلاحهای عمیق روبهرو شدند.
اکنون اسپیساکس در حالی وارد بازار شده که تب هوش مصنوعی و فضای بیکران به اوج رسیده است. آیا این یک «نقطه عطف» تاریخی است یا آغاز یک اصلاح قیمت؟
تضاد در نگاه: رویاهای فضایی در برابر واقعیت مالی
اسپیساکس قطعاً یک «حباب» توخالی نیست. درآمدهای ۱۹ میلیارد دلاری و پیشتازی در پرتاب موشک و اینترنت ماهوارهای (استارلینک)، ستونهای واقعی این کسبوکار هستند. اما هزینههای آن نیز نجومی است؛ سال گذشته این شرکت با وجود درآمدهای خیرهکننده، ۴.۹ میلیارد دلار زیان عملیاتی ثبت کرد. پروژههای ماسک برای ارسال ۱۰۰ هزار ماهواره و ایجاد دیتاسنتر در فضا، نیازمند تزریق نقدینگی عظیمی است که ریسک نوسانات کوتاهمدت را برای سهامداران افزایش میدهد.
شواهد تاریخی (از جمله عملکرد ۱۰ عرضه اولیه بزرگ تاریخ مانند متا و اوبر) نشان میدهد که ۸ مورد از ۱۰ شرکت بزرگ، در سه ماه نخست پس از عرضه با افت میانگین ۱۳ درصدی مواجه شدهاند.
پیام نهایی این است که اگر مجذوب داستان اسپیساکس شدهاید، عجله نکنید. تاریخ به ما میگوید که برای خرید این بلیط سفر فضایی، «صبر» اغلب پرسودتر از «هیجان روز اول» است. بازار احتمالاً فرصتهای خرید جذابتری را در ماههای آینده پیش روی شما خواهد گذاشت؛ چرا که اکثر غولهای بورس، پس از یک شروع طوفانی، ابتدا به دنبال پیدا کردن کف قیمتی واقعی خود هستند.
نظر شما