به گزارش خبرنگار بین‌الملل تازه‌های اقتصاد، بازارهای جهانی فلزات گرانبها هفته‌ای پر از کشمکش و داده‌های متقاطع کلان اقتصادی را پشت سر گذاشته‌اند. با این حال، رسیدن به روزهای پایانی هفته و تعطیلی بازارهای رسمی معاملاتی، موجی از ثبات و احتیاط را بر تالارهای اصلی حاکم کرد. در این میان، تثبیت بهای طلا در محدوده ۳,۸۷۵.۳۶ دلار بازتاب‌دهنده تعادل موقت میان نیروهای افزایشی و کاهشی است که این فلز گرانبها را از هر سوی تحت فشار قرار داده‌اند. به همین بهانه، در این گزارش ابعاد مختلف ثبات قیمتی فلز گرانبها را در قالب چهار بخش تحلیلی بررسی کرده‌ایم که در ادامه می‌خوانید.

سایه سنگین سیاست‌های فدرال رزرو بر سر فلز زرد

سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی ایالات متحده (فدرال رزرو) و نوسانات شاخص دلار و اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا، همواره از محرک‌های اصلی تعیین‌کننده مسیر قیمت طلا بوده‌اند. از آنجا که طلا یک دارایی بدون بهره محسوب می‌شود، افزایش نرخ بهره در ایالات متحده هزینه فرصت نگهداری آن را بالا می‌برد و باعث می‌شود سرمایه‌گذاران به سمت بازارهای با درآمد ثابت مانند اوراق قرضه سوق پیدا کنند.

داده‌های تورمی اخیر و انتظارات پیرامون تداوم نرخ‌های بهره بالا، سرمایه‌گذاران را در اتخاذ موقعیت‌های جدید محتاط‌تر کرده است. این رویکرد انقباضی به عنوان یک عامل بازدارنده جدی عمل می‌کند که مانع از جهش‌های قیمتی بزرگ در فلز زرد می‌شود، چرا که بازارها پیوسته نگران سیگنال‌های «هاوکیش» یا سخت‌گیرانه مقامات پولی هستند.

تقاضای بانک‌های مرکزی و نقش سپرهای حفاظتی

اگرچه فشارهای ناشی از تقویت دلار و اوراق قرضه تمایل به کاهش قیمت‌ها دارد، اما خرید مستمر طلا توسط بانک‌های مرکزی جهان و تلاش برای تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی، کفی محکم زیر پای فلز زرد ایجاد کرده است. بسیاری از کشورها در حال کاهش وابستگی خود به دلار آمریکا هستند و با خرید مداوم طلا، سعی دارند نوسانات ناشی از سیستم مالی جهانی را مدیریت کنند که این امر حمایت ساختاری پایداری را برای قیمت طلا ایجاد کرده است.

علاوه بر این، تحلیلگران بازار بر این باورند که ریسک‌های ژئوپلیتیک مداوم، تقاضای «پناهگاه امن» را زنده نگه داشته است. در شرایطی که تنش‌های منطقه‌ای و نااطمینانی‌های سیاسی در مناطق کلیدی جهان همچنان بالاست، طلا به‌عنوان ابزاری برای پوشش ریسک (Hedging) در سبد دارایی‌های سرمایه‌گذاران بزرگ نهادی باقی می‌ماند و مانع از سقوط قیمت به سطوح پایین‌تر می‌شود.

تعطیلی آخر هفته و کاهش حجم معاملات جهانی

نباید فراموش کرد که روزهای شنبه به دلیل تعطیلی رسمی بازارهای بین‌المللی لندن و نیویورک، حجم نقدینگی و فعالیت سوداگران به حداقل می‌رسد. در بازارهای بین‌المللی، بخش عمده معاملات طلا در روزهای کاری دوشنبه تا جمعه انجام می‌شود و روزهای تعطیل معمولا شاهد فعالیت‌های معاملاتی خارج از بورس (OTC) با حجم بسیار محدود هستیم که در تعیین روند کلی قیمت تاثیرگذار نیستند.

از این رو این وقفه دوره‌ای معمولا قیمت‌ها را در محدوده‌های بسته و خنثی متوقف می‌کند. فعالان بازار و معامله‌گران نهادی ترجیح می‌دهند در روزهای تعطیل با توجه به عدم دسترسی به نقدینگی عمیق، موقعیت معاملاتی جدیدی باز نکنند و بیشتر به تحلیل اخبار هفته‌ای که گذشت بپردازند. به نوشته رویترز همین احتیاط باعث می‌شود که قیمت‌ها تا بازگشایی تالارهای اصلی در روز دوشنبه، تغییرات محسوسی را ثبت نکنند.

چشم‌انداز مبهم بازار در آستانه انتشار داده‌های جدید

سرمایه‌گذاران خرد و نهادی اکنون چشم به داده‌های کلیدی اشتغال و تورم ایالات متحده در هفته پیش رو دوخته‌اند. این گزارش‌های اقتصادی نقش «نقشه راه» را برای فدرال رزرو ایفا می‌کنند و هر تغییری در اعداد مربوط به نرخ بیکاری یا تورم مصرف‌کننده، می‌تواند انتظارات بازار درباره زمان‌بندی تغییر نرخ بهره را به‌طور کامل دگرگون کند.

هرگونه سیگنال تازه از سوی مقامات پولی آمریکا می‌تواند تعادل شکننده فعلی را برهم بزند؛ بنابراین ثبات کنونی در سطح ۳,۸۷۵ دلار بیشتر به آرامش پیش از طوفان شباهت دارد تا یک روند پایدار. با توجه به نوسانات احتمالی در هفته آینده، معامله‌گران در حال آماده‌سازی استراتژی‌های خود هستند تا به محض بازگشایی بازارها، به نوسانات جدید قیمتی واکنش نشان دهند.

در مجموع، ثبات بهای طلا در سطح ۳,۸۷۵.۳۶ دلار در روز شنبه، بیش از آنکه نشانه‌ای از تغییر ساختاری در روندهای بلندمدت بازار باشد، بازتابی از توقف موقت معاملات در روزهای پایانی هفته است. تلاقیِ فشار ناشی از نرخ بهره و تقویت دلار با حمایت مستمر ژئوپلیتیک و خریدهای بانک‌های مرکزی، بازار طلا را در نقطه‌ای حساس قرار داده است. با گشایش مجدد بازارها در روز دوشنبه و با توجه به اهمیت داده‌های اقتصادی آتی، انتظار می‌رود که فلز زرد از این فاز رکودی خارج شده و مسیر قیمتی جدیدی را بر اساس سیگنال‌های کلان اقتصادی انتخاب کند.