مجتبی شهبازی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار تازه‌های اقتصاد با اشاره به تداوم روند صعودی بورس اظهار کرد: شاخص کل بازار سرمایه با قدرت به رکوردشکنی‌های خود ادامه داده و از کانال ۸ میلیون و ۳۰۰ هزار واحد عبور کرده است. همچنین حجم معاملات افزایش یافته و در برخی ابزارها، از جمله صندوق‌های اهرمی، رکوردهای جدیدی به ثبت رسیده است.
وی با بیان اینکه رشد اخیر بازار سرمایه دلایل مختلفی دارد، افزود: بخش مهمی از این رشد به عوامل بنیادی و عملکرد شرکت‌ها بازمی‌گردد. افزایش سودآوری شرکت‌ها در نتیجه رشد نرخ فروش محصولات، یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر روند صعودی بازار است.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: هنگامی که قیمت محصولات تولیدی شرکت‌ها در اقتصاد افزایش پیدا می‌کند، انتظار می‌رود ارزش شرکت‌های تولیدکننده نیز متناسب با این تغییرات تعدیل شود. بنابراین، نمی‌توان انتظار داشت قیمت محصولات یک شرکت افزایش یابد، اما ارزش سهام آن شرکت بدون تغییر باقی بماند. بخشی از رشد فعلی بازار نیز ناشی از همین افزایش سودآوری و تعدیل ارزش شرکت‌هاست.
شهبازی با اشاره به تأثیر افزایش نرخ کالاها بر عملکرد شرکت‌های بورسی تصریح کرد: افزایش نرخ فروش می‌تواند مبلغ فروش شرکت‌ها را بالا ببرد و در صورت حفظ یا بهبود حاشیه سود، به افزایش سودآوری آنها منجر شود. این موضوع در نهایت بر ارزش سهام شرکت‌ها اثر می‌گذارد.
وی افزود: در ماه‌های اخیر، در گزارش‌های عملکردی بسیاری از شرکت‌ها شاهد رشد قابل‌توجه مبلغ فروش ماهانه بوده‌ایم. این روند نشان می‌دهد که افزایش نرخ فروش در عملکرد شرکت‌ها منعکس شده است و می‌تواند یکی از عوامل حمایت‌کننده از بازار سرمایه باشد.
این کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر عقب‌ماندگی بورس نسبت به سایر دارایی‌ها اظهار کرد: بخش دیگری از رشد اخیر بازار به جاماندگی ارزش ی بازار سرمایه مربوط می‌شود. در شرایطی که نرخ افزایش پیدا می‌کند و سایر دارایی‌ها متناسب با شرایط تورمی و تغییرات ارزی تعدیل می‌شوند، بازار سرمایه نیز از این قاعده مستثنی نیست.
شهبازی ادامه داد: بازار سرمایه در دوره‌ای طولانی در سطوح قیمتی پایین قرار داشت و میانگین قیمت سهام بسیاری از شرکت‌ها با وجود تغییرات اقتصادی و افزایش قیمت دارایی‌ها، رشد متناسبی را تجربه نکرده بود،
وی ادامه داد: در حال حاضر، بخشی از این عقب‌ماندگی در حال جبران است و شاخص‌های بازار به‌تدریج به سطوح قیمتی متناسب‌تری نزدیک می‌شوند؛ هرچند همچنان با ارزش تعادلی خود فاصله دارند.
این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: با توجه به روند افزایش نرخ ، ارزش ی بازار سرمایه همچنان با رشد متناسبی همراه نشده است. همین مسئله یکی از عواملی است که می‌تواند حرکت بازار سهام در مسیر جبران عقب‌ماندگی را توضیح دهد.
شهبازی درباره چشم‌انداز بازار سرمایه گفت: در صورتی که اتفاق سیاسی یا منطقه‌ای غیرمنتظره‌ای رخ ندهد و تنش‌های نظامی تشدید نشود، به نظر می‌رسد روند فعلی بازار بتواند ادامه پیدا کند تا ارزش سهام به سطوح تعادلی نزدیک‌تر شود.
وی با اشاره به تحولات بازار سرمایه از سال ۱۳۹۹ تاکنون توضیح داد: برای ارزیابی وضعیت فعلی بورس باید روند ارزش ی بازار در این دوره بررسی شود. از سال ۱۳۹۹ تاکنون، شرکت‌های جدید و بزرگی وارد بازار سرمایه شده‌اند و اندازه بازار نیز از این نظر تغییر کرده است؛ با این حال، به اعتقاد من، ارزش ی بازار سرمایه ایران همچنان با سطحی که می‌توان برای آن در نظر گرفت فاصله قابل‌توجهی دارد.
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: ارزش ی بازار در نهایت باید به سطحی متناسب با شرایط اقتصادی، وضعیت شرکت‌ها و ظرفیت صنایع برسد. البته تعیین عدد دقیق برای این نقطه تعادلی به عوامل متعددی وابسته است و نمی‌توان بدون بررسی همه متغیرهای اثرگذار، رقم مشخصی برای آن اعلام کرد.
شهبازی در پایان خاطرنشان کرد: برای برآورد ارزش تعادلی بازار سرمایه باید عواملی همچون شاخص‌های بین‌المللی، شرایط منطقه‌ای، وضعیت صنایع مختلف، سودآوری شرکت‌ها و تحولات نرخ ارز را در نظر گرفت. با این حال، نکته مهم آن است که بازار سرمایه همچنان با سطح تعادلی خود فاصله دارد و می‌توان بخشی از رشد اخیر شاخص‌ها را در چارچوب تلاش بازار برای جبران این عقب‌ماندگی تحلیل کرد.
خبرنگار: مرتضی ابراهیمی
نظر شما